中聯(lián)重科中報觸底回穩 200億現金蓄勢待發(fā)

　　28日晚，中聯(lián)重科公布了2013年半年度報告。報告顯示中聯(lián)重科業(yè)績(jì)基本符合行業(yè)預期。報告期內中聯(lián)重科加強了風(fēng)險控制和強化回款措施，具體體現為存貨減少，現金流轉正。

　　業(yè)績(jì)觸底回穩，中聯(lián)緩慢復蘇

　　隨著(zhù)二季度天氣轉暖，建筑工程開(kāi)工加速，工程機械行業(yè)呈現季節性增長(cháng)。中聯(lián)重科中報顯示，今年上半年中聯(lián)重科實(shí)現營(yíng)業(yè)收入約201.65億元人民幣，歸屬于母公司所有者的凈利潤約29.06億元人民幣。受益于國家政策的松動(dòng)，城市化改造項目以及國家公路鐵路網(wǎng)等基礎建設投資的加大，中聯(lián)重科二季度單季營(yíng)業(yè)收入及凈利潤分別為142.02億及23.14億，環(huán)比上升138.2%及297.64%，同比降幅分別為18.9%及34.5%，考慮去年同期混凝土機械行業(yè)預期樂(lè )觀(guān)而快速擴張的背景，上半年同比降幅符合預期。另外可以看到，上半年中聯(lián)重科毛利率已經(jīng)回穩，達到32.1%，與去年全年毛利率32.3%基本持平，好于行業(yè)平均水平。其主營(yíng)業(yè)務(wù)中，毛利率排第一和第三的路面樁工機械，環(huán)衛機械同比實(shí)現增長(cháng)19%和17.43%?？梢哉J為，作為工程機械行業(yè)龍頭企業(yè)，中聯(lián)重科已經(jīng)度過(guò)了**艱難的寒冬，開(kāi)始緩慢復蘇。

　　嚴控風(fēng)險降低損失

　　中報顯示，中聯(lián)重科自2012年4月底開(kāi)始研究未來(lái)市場(chǎng)持續低迷和整個(gè)行業(yè)經(jīng)營(yíng)杠桿偏大的問(wèn)題，陸續出臺一系列市場(chǎng)緊縮與風(fēng)險控制措施，包括改進(jìn)新合同的條款，加強應收賬款催收，更加嚴格地執行各項減損措施等。這些措施的效果在2013年中報數據中得以體現：經(jīng)營(yíng)性現金流實(shí)現難得的正增長(cháng)，而且減少超過(guò)25億的有息負債，截止六月底，資產(chǎn)負債率為52.11%。而存貨則進(jìn)一步得到控制：半年報顯示，中聯(lián)重科6月30日存貨余額為114.15億，較年初略有下降，相比一季度末的137.37億，降幅達到了16.91%。這在機械行業(yè)普遍產(chǎn)能過(guò)剩的背景下是非常好的成績(jì)。

　　200億現金蓄勢待發(fā)

　　值得注意的是，中報顯示中聯(lián)重科持有流動(dòng)資金高達206.42億，這只規模龐大的預備隊給企業(yè)帶來(lái)了很高的機動(dòng)性，在行業(yè)觸底復蘇，現金為王的背景下是**具戰略?xún)r(jià)值的，一旦工程機械政策性回暖，中聯(lián)重科有實(shí)力迅速擴大信用銷(xiāo)售額度，并有能力抗御相應的流動(dòng)性風(fēng)險。在民間銀行逐步放開(kāi)的政策背景下，中聯(lián)重科甚至有能力注冊一家金融機構，自營(yíng)相關(guān)金融租賃項目?？梢灶A期的是，一旦工程機械政策轉暖，中聯(lián)重科將會(huì )迅速發(fā)力，領(lǐng)跑行業(yè)。

　　在混凝土機械持續低迷的背景下，中聯(lián)重科提出將在工程機械，環(huán)衛，農機，重卡，金融五大板塊分別布局，實(shí)現聚變。今年8月國務(wù)院陸續出臺數萬(wàn)億的環(huán)境保護投資政策，而中聯(lián)環(huán)衛在城市垃圾處理方面早已先行一步成為行業(yè)佼佼者。重型卡車(chē)方面，物流貿易的繁榮進(jìn)一步拉動(dòng)對公路運力的需求。而農業(yè)機械是農村現代化的基礎，市場(chǎng)需求充足穩定。這些方面中聯(lián)重科集中天然的技術(shù)優(yōu)勢和資金優(yōu)勢。而以中聯(lián)自2001年起十余次大型戰略并購的成功經(jīng)驗，中聯(lián)重科是否已經(jīng)做好準備，攜大筆資金，以一起大型并購強勢進(jìn)場(chǎng)，我們將拭目以待。

　　28日晚，中聯(lián)重科公布了2013年半年度報告。報告顯示中聯(lián)重科業(yè)績(jì)基本符合行業(yè)預期。報告期內中聯(lián)重科加強了風(fēng)險控制和強化回款措施，具體體現為存貨減少，現金流轉正。

　　業(yè)績(jì)觸底回穩，中聯(lián)緩慢復蘇

　　隨著(zhù)二季度天氣轉暖，建筑工程開(kāi)工加速，工程機械行業(yè)呈現季節性增長(cháng)。中聯(lián)重科中報顯示，今年上半年中聯(lián)重科實(shí)現營(yíng)業(yè)收入約201.65億元人民幣，歸屬于母公司所有者的凈利潤約29.06億元人民幣。受益于國家政策的松動(dòng)，城市化改造項目以及國家公路鐵路網(wǎng)等基礎建設投資的加大，中聯(lián)重科二季度單季營(yíng)業(yè)收入及凈利潤分別為142.02億及23.14億，環(huán)比上升138.2%及297.64%，同比降幅分別為18.9%及34.5%，考慮去年同期混凝土機械行業(yè)預期樂(lè )觀(guān)而快速擴張的背景，上半年同比降幅符合預期。另外可以看到，上半年中聯(lián)重科毛利率已經(jīng)回穩，達到32.1%，與去年全年毛利率32.3%基本持平，好于行業(yè)平均水平。其主營(yíng)業(yè)務(wù)中，毛利率排第一和第三的路面樁工機械，環(huán)衛機械同比實(shí)現增長(cháng)19%和17.43%?？梢哉J為，作為工程機械行業(yè)龍頭企業(yè)，中聯(lián)重科已經(jīng)度過(guò)了**艱難的寒冬，開(kāi)始緩慢復蘇。

　　嚴控風(fēng)險降低損失

　　中報顯示，中聯(lián)重科自2012年4月底開(kāi)始研究未來(lái)市場(chǎng)持續低迷和整個(gè)行業(yè)經(jīng)營(yíng)杠桿偏大的問(wèn)題，陸續出臺一系列市場(chǎng)緊縮與風(fēng)險控制措施，包括改進(jìn)新合同的條款，加強應收賬款催收，更加嚴格地執行各項減損措施等。這些措施的效果在2013年中報數據中得以體現：經(jīng)營(yíng)性現金流實(shí)現難得的正增長(cháng)，而且減少超過(guò)25億的有息負債，截止六月底，資產(chǎn)負債率為52.11%。而存貨則進(jìn)一步得到控制：半年報顯示，中聯(lián)重科6月30日存貨余額為114.15億，較年初略有下降，相比一季度末的137.37億，降幅達到了16.91%。這在機械行業(yè)普遍產(chǎn)能過(guò)剩的背景下是非常好的成績(jì)。

　　200億現金蓄勢待發(fā)

　　值得注意的是，中報顯示中聯(lián)重科持有流動(dòng)資金高達206.42億，這只規模龐大的預備隊給企業(yè)帶來(lái)了很高的機動(dòng)性，在行業(yè)觸底復蘇，現金為王的背景下是**具戰略?xún)r(jià)值的，一旦工程機械政策性回暖，中聯(lián)重科有實(shí)力迅速擴大信用銷(xiāo)售額度，并有能力抗御相應的流動(dòng)性風(fēng)險。在民間銀行逐步放開(kāi)的政策背景下，中聯(lián)重科甚至有能力注冊一家金融機構，自營(yíng)相關(guān)金融租賃項目?？梢灶A期的是，一旦工程機械政策轉暖，中聯(lián)重科將會(huì )迅速發(fā)力，領(lǐng)跑行業(yè)。

　　在混凝土機械持續低迷的背景下，中聯(lián)重科提出將在工程機械，環(huán)衛，農機，重卡，金融五大板塊分別布局，實(shí)現聚變。今年8月國務(wù)院陸續出臺數萬(wàn)億的環(huán)境保護投資政策，而中聯(lián)環(huán)衛在城市垃圾處理方面早已先行一步成為行業(yè)佼佼者。重型卡車(chē)方面，物流貿易的繁榮進(jìn)一步拉動(dòng)對公路運力的需求。而農業(yè)機械是農村現代化的基礎，市場(chǎng)需求充足穩定。這些方面中聯(lián)重科集中天然的技術(shù)優(yōu)勢和資金優(yōu)勢。而以中聯(lián)自2001年起十余次大型戰略并購的成功經(jīng)驗，中聯(lián)重科是否已經(jīng)做好準備，攜大筆資金，以一起大型并購強勢進(jìn)場(chǎng)，我們將拭目以待。