來(lái)源：第一財經(jīng)日報
　　張喆 李彬

　　截至5月末，我國外匯儲備余額達到17969.6億美元，前五個(gè)月新增外匯儲備2687億美元，如果6月份保持前五個(gè)月的平均增速，則上半年外匯儲備增長(cháng)或可達3224億美元。

　　今年以來(lái)，外匯儲備增速明顯快于以往，前五個(gè)月增長(cháng)已經(jīng)達到2687億美元，去年同期增長(cháng)2263億美元，同比多增18.7%。

　　相比去年月均增速為385億美元，今年前五個(gè)月外匯儲備平均增速達到537億美元，其中，4月份外匯儲備增長(cháng)達745億美元，為歷史**高水平，5月份增速有所回落，增長(cháng)403億美元。

　　根據商務(wù)部數據，前五個(gè)月貿易順差和新增FDI(外商直接投資)分別為780.3億美元和427.78億美元，同期新增外匯儲備與兩者之差達到1479.03億美元。

　　現有的很多“熱錢(qián)”估算框架多以“外匯儲備—貿易順差—新增FDI”為基礎，之后再考慮外匯儲備轉移到中投公司、商業(yè)銀行以外匯繳納存款準備金、外匯掉期交易以及匯率變動(dòng)等各種因素。

　　大中華區首席經(jīng)濟學(xué)家王慶在近期一份研究報告中，以國際收支平衡表為基礎，估算了“熱錢(qián)”的規模。結果顯示，2005年、2006年、2007年和2008年前五個(gè)月“熱錢(qián)”規模分別為810億美元、400億美元、700億美元和510億美元。

　　王慶將國際收支平衡表中“其他投資”中的項目分為境外主體和境內主體兩部分。他認為，其中境內機構的資金流出和流入更多是受到政策的影響，監管部門(mén)也相對容易監管，因此不能將其歸入“熱錢(qián)”一類(lèi)，而境外機構的資金流入計入“熱錢(qián)”?？鄢渲型ㄟ^(guò)QFII流入的資金，減去香港居民人民幣存款帶來(lái)的資本流入，再加上經(jīng)過(guò)匯率變動(dòng)調整后的“錯誤與遺漏”項下的資本流入，得出上述結果。

　　不過(guò)，王慶的算法并沒(méi)有對貿易項下和FDI項下可能存在的異常資金進(jìn)行估算，而實(shí)際上越來(lái)越多的分析人士認為，借道這兩個(gè)項目進(jìn)來(lái)的資金規模不可小覷。

　　一位權威人士透露，今年以來(lái)貿易項下外匯凈流入的情況更加突出，盡管前五個(gè)月的貿易順差同比是下降的，但貨物貿易項下結售匯順差卻同比增長(cháng)了很多。

　　7月2日，國家外匯管理局(下稱(chēng)“外匯局”)、商務(wù)部和海關(guān)總署共同發(fā)布頒布實(shí)施《出口收結匯聯(lián)網(wǎng)核查辦法》，決定自本月14日起對出口收結匯實(shí)行聯(lián)網(wǎng)核查管理。

　　外匯局稱(chēng)，此舉將進(jìn)一步完善貨物貿易外匯管理真實(shí)性審核手段，有利于改善我國對外貿易環(huán)境，規范貨物貿易項下外匯資金流入和流出，解決出口與其收結匯背離問(wèn)題。

發(fā)表于 @ 2008年07月14日 15:11:00 |點(diǎn)擊數（）

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