農業(yè)機械三季報：行業(yè)變局加速下的企業(yè)變革

　　近年來(lái)，借助于農機購置補貼的東風(fēng)，國內農機市場(chǎng)風(fēng)起云涌，而隨著(zhù)近兩年以拖拉機及收獲機械為主的農機主機市場(chǎng)日漸飽和，發(fā)展速度逐漸趨緩，競爭態(tài)勢愈加激烈，尤以近兩年獲得補貼傾向的玉米收割機市場(chǎng)為**。

　　隨著(zhù)今年的農機購置補貼政策向土地深松機轉移以及前段時(shí)間的玉米臨儲價(jià)格降低，導致今年玉米收獲機市場(chǎng)面臨嚴峻形勢，今年至明年，去庫存將成為玉米機企業(yè)的關(guān)鍵一步，目前很多農機企業(yè)，庫存之大造成現金流的斷裂，或將成為壓垮企業(yè)的**后一根稻草。而玉米機市場(chǎng)，只是農機行業(yè)的一個(gè)細分市場(chǎng)的縮影。

　　面對當前國家農機購置補貼資金不足，市場(chǎng)競爭日益加劇，促使行業(yè)變革加速的大環(huán)境下，農機企業(yè)該如何面對嚴酷的生存環(huán)境？下面筆者通過(guò)對以農機主機產(chǎn)品為主要產(chǎn)業(yè)的幾家上市公司的三季報解讀來(lái)拋磚引玉，希望能夠達到窺一斑而知全豹的目的。

　　中國一拖：久經(jīng)風(fēng)雨，老而彌堅

　　了解農機產(chǎn)業(yè)的人都知道，一拖的歷史就是我國農機工業(yè)的發(fā)展史，而“東方紅”，更是被視為農業(yè)機械化的代名詞。這家誕生于“一五”期間的我國第**家拖拉機企業(yè)，曾創(chuàng )造了奠基中國農機工業(yè)的輝煌，也曾經(jīng)歷過(guò)經(jīng)濟體制改革的艱難歲月，但它始終挺立著(zhù)，并在競爭日益激烈的農機市場(chǎng)上，久經(jīng)風(fēng)雨，老而彌堅。

　　在2015年，農機行業(yè)變革加速的大環(huán)境考驗下，中國一拖這個(gè)老牌國企依然交出了一份十分優(yōu)異的市場(chǎng)答卷。中國一拖三季報顯示，前三季度一拖累計實(shí)現營(yíng)業(yè)收入為81.15億元，比上年同期增長(cháng)3.70%；歸屬于上市公司股東的凈利潤2.14億元，比上年同期增長(cháng)61.44%；應收賬款15.51億元，較年初增加44.83%。其中公司第三季度實(shí)現營(yíng)業(yè)收入25.61億元，歸屬于母公司所有者的凈利潤6486.91萬(wàn)元。

　　中國一拖如何能夠在行業(yè)市場(chǎng)洗牌的浪潮中歷磨難而更勇，中國一拖董事長(cháng)趙剡水給出了答案：“農機市場(chǎng)的國際競爭日趨激烈。如果民族品牌不能抓住時(shí)機迅速掌握高端裝備制造技術(shù)，整個(gè)中國農機市場(chǎng)必將被國際巨頭攻占。以護航國家糧食安全為使命，中國一拖致力于用世界主流技術(shù)武裝中國農業(yè)機械化，打造國產(chǎn)高端自主裝備，推動(dòng)中國農業(yè)現代化進(jìn)程。”

　　新研股份：收購軍工，強化農機，打造雙主業(yè)戰略

　　新研股份作為國內中高端農牧機械的領(lǐng)跑者，面對行業(yè)變革加速，不斷加強產(chǎn)品研發(fā)人才的培養，加大產(chǎn)品研發(fā)投入力度，始終堅持“研發(fā)一代、儲備一代、生產(chǎn)一代”的原則，強化突出產(chǎn)品技術(shù)優(yōu)勢，使產(chǎn)品技術(shù)始終處于行業(yè)領(lǐng)先地位。

　　新研股份三季報顯示，新研股份前三季度累計實(shí)現營(yíng)業(yè)收入為5.15億元，比上年同期增長(cháng)12.44%；歸屬于上市公司股東的凈利潤8551.76萬(wàn)元，比上年同期增長(cháng)5.60%；應收賬款4.1億元，較年初增加62.25%。其中公司第三季度實(shí)現營(yíng)業(yè)收入4.12億元，歸屬于母公司所有者的凈利潤6855.57萬(wàn)元。

　　新研股份不僅在農機行業(yè)不斷強化自有產(chǎn)業(yè)，還積極開(kāi)展外延式并購，于2015年收購什邡市明日宇航工業(yè)股份有限公司100%股權，10月26日獲得中國證監會(huì )核準批復。顯然新研股份將成為農機、軍工雙主業(yè)上市公司，并將在農機、軍工兩個(gè)領(lǐng)域得到快速發(fā)展。

　　吉峰農機：剝離工程機械產(chǎn)業(yè)，切入農機具領(lǐng)域，扭虧為盈

　　吉峰農機作為農機行業(yè)****的流通企業(yè)上市公司，近幾年的道路可謂十分波折。隨著(zhù)工程機械行業(yè)市場(chǎng)陷入寒冬，吉峰農機受旗下工程機械業(yè)務(wù)板塊拖累，連續兩年虧損，面臨暫停公司股票上市危機。在如此沉重的壓力下，吉峰農機通過(guò)剝離工程機械子公司，完善內部管控，直營(yíng)店戰略調整，加強對傳統農機的去“庫存化”，拓展特色農機市場(chǎng)，向高端、高利潤、高實(shí)用性農機轉型等手段，成功實(shí)現了扭虧為盈。

　　吉峰農機三季報顯示，前三季度累計實(shí)現營(yíng)業(yè)收入為24.88億元，比上年同期下降15.76%；凈利潤2227.23萬(wàn)元，比上年同期增長(cháng)114.78%；歸屬于母公司所有者的凈利潤522.60萬(wàn)元，比上年同期增長(cháng)105.28%；應收賬款8.93億元，較年初增加33.35%。其中公司第三季度實(shí)現營(yíng)業(yè)收入11.13億元，歸屬于母公司所有者的凈利潤404.80萬(wàn)元。

　　面對農機行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩，市場(chǎng)急劇需求變化的風(fēng)險，吉峰農機主動(dòng)通過(guò)外延式產(chǎn)業(yè)鏈并購的方式切入上游農機具領(lǐng)域，形成農機產(chǎn)業(yè)生態(tài)聯(lián)盟，豐富業(yè)務(wù)板塊，抵御和分散風(fēng)險。

　　星光農機：提升聯(lián)合收割機優(yōu)勢地位，積極推進(jìn)縱向產(chǎn)品拓展

　　星光農機是國內自走式谷物聯(lián)合收割機的龍頭企業(yè)，憑借其差異化競爭優(yōu)勢,產(chǎn)品以較高的適用性、可靠性倍受市場(chǎng)認可,產(chǎn)品市場(chǎng)占有率超過(guò)10%,已覆蓋全國24個(gè)省、直轄市、自治區的農機市場(chǎng)。在2015年國內農機行業(yè)加速變革的背景下，星光農機在不斷提升收割機產(chǎn)品質(zhì)量的同時(shí),開(kāi)始拓展產(chǎn)品種類(lèi)，更是在2015國際農機展推出三款拖拉機產(chǎn)品，并全部采用星光農機自己研發(fā)的后橋。

　　星光農機三季報顯示，公司前三季度累計實(shí)現營(yíng)業(yè)收入為5.58億元，比上年同期增長(cháng)5.13%；歸屬于母公司所有者的凈利潤9537.81萬(wàn)元，比上年同期下降23.36%；應收賬款4159.96萬(wàn)元，較年初增加628.06%。其中公司第三季度實(shí)現營(yíng)業(yè)收入2.05億元，歸屬于母公司所有者的凈利潤3698.04萬(wàn)元。顯然，研發(fā)投入的增加造成了星光農機產(chǎn)品毛利率下降，導致凈利潤下滑。

　　通過(guò)以上中國一拖、新研股份、吉峰農機、星光農機四家以農機主機為主要產(chǎn)業(yè)的上市公司三季報解讀可以看出，農機行業(yè)上市公司往往具備更高的戰略前瞻，因此在其充沛的資金流支持下，面對行業(yè)變局能夠快速調整企業(yè)戰略發(fā)展方向，從而在行業(yè)變局加速下的環(huán)境下依然能夠逆勢上升。

　　當然，也并非所有上市企業(yè)都能夠轉危為安，“智慧農業(yè)”由江淮動(dòng)力變更而來(lái)，該上市企業(yè)2015年三季報的數據不太理想。智慧農業(yè)三季報顯示，前三季度累計實(shí)現營(yíng)業(yè)收入為15.15億元，比上年同期下降14.50%；歸屬于母公司所有者的凈利潤1378.07萬(wàn)元，比上年同期下降67.29%；應收賬款4.83億元，較年初增加56.06%。其中公司第三季度實(shí)現營(yíng)業(yè)收入5.29億元，歸屬于母公司所有者的凈利潤虧損1474.94萬(wàn)元。當然，鑒于智慧農業(yè)除了擁有“東禾”牌系列農機產(chǎn)品以及發(fā)動(dòng)機產(chǎn)品外還有其他產(chǎn)業(yè)，造成營(yíng)業(yè)收入下降和利潤虧損可能并非農機產(chǎn)業(yè)原因，因此筆者不做過(guò)多解讀。

　　2015年農機購置補貼資金為236.45億元，較2014年少了1億多元，反觀(guān)2014年比2013年增加20億元。對于當前來(lái)說(shuō)，補貼資金不夠，市場(chǎng)競爭加劇，促使行業(yè)加速洗牌。面對行業(yè)的變數，農機企業(yè)自身要及時(shí)了解行業(yè)動(dòng)態(tài)，在行業(yè)洗牌浪潮中，立足于產(chǎn)品技術(shù)和產(chǎn)品質(zhì)量，以過(guò)硬的產(chǎn)品性能和適用性來(lái)應對行業(yè)的新格局。

　　筆者后記：重視應收賬款風(fēng)險，加強資金鏈管理

　　通過(guò)正文幾家農機上市企業(yè)三季報的解讀，業(yè)內人士看到的可能更多是上市企業(yè)面對行業(yè)變革采取的戰略調整方向所取得的季報成績(jì)。而筆者通過(guò)對上述幾家上市企業(yè)的三季報整理過(guò)程中發(fā)現一個(gè)共性，那就是應收賬款大幅上漲，**低漲幅達33.35%，而**高的則高達628.06%！顯然在國內農機市場(chǎng)競爭加劇下，農機企業(yè)為了獲得更多的市場(chǎng)份額或清庫存，加大了對經(jīng)銷(xiāo)商的信用政策以及針對用戶(hù)的融資租賃等金融手段。

　　雖然提高信用政策和融資租賃等金融手段有助于企業(yè)快速擴大市場(chǎng)份額及清理庫存，但是過(guò)高的應收賬款勢必對企業(yè)的資金鏈產(chǎn)生嚴重威脅。因此筆者希望農機企業(yè)能夠重視應收賬款風(fēng)險，加強資金鏈管理，切勿為了盲目擴大產(chǎn)品銷(xiāo)量而過(guò)激使用金融手段。