中聯(lián)重科并購奇瑞重工 走向皆大歡喜的未來(lái)？

　　當坊間各類(lèi)傳聞沸沸揚揚時(shí)，中聯(lián)重科與奇瑞重工聯(lián)姻一事終于如期公布，當事三方于8月20日在北京首次公開(kāi)亮相。自此，中國農機工業(yè)三年間崛起的一支生力軍股權發(fā)生重大變化：中聯(lián)重科以20.88億元收購奇瑞重工占總股本60%的18億股股份，弘毅投資則以6.96億元取得奇瑞重工6億股股份，占總股本的20%。從目前情況來(lái)看，這起并購案對于并購雙方來(lái)說(shuō)，都堪稱(chēng)是皆大歡喜。

　　皆大歡喜

　　“這是一次戰略性并購”，中聯(lián)重科董事長(cháng)詹純新在發(fā)布會(huì )上如是說(shuō)。早在兩年前，中聯(lián)重科就公布了準備進(jìn)軍農業(yè)機械領(lǐng)域的戰略方向，并將工程機械、農業(yè)機械、環(huán)境產(chǎn)業(yè)、重型卡車(chē)和金融服務(wù)這五大板塊列為公司的發(fā)展戰略。“目前，我們的發(fā)展重點(diǎn)已從以往單一的工程機械板塊轉型，而與奇瑞重工的聯(lián)合，標志著(zhù)我們公司在農機板塊的發(fā)展戰略實(shí)現了落地，戰略設計逐步變?yōu)楝F實(shí)。”

　　中聯(lián)重科副總裁何文進(jìn)以“正確、前景廣闊”兩個(gè)詞來(lái)形容此次并購，他稱(chēng)中聯(lián)重科“選擇了一個(gè)好地方，選擇了一個(gè)好伙伴”。

　　奇瑞重工總經(jīng)理王金富則表示，“公司股權轉讓?zhuān)瑢ζ嫒鹬毓の磥?lái)的發(fā)展將是一次重大戰略機遇，是使奇瑞重工進(jìn)一步做強做大，為實(shí)現創(chuàng )立之初提出的把公司打造成為世界級裝備制造企業(yè)邁出的重要一步。”

　　弘毅投資董事總經(jīng)理陳文表示，入股奇瑞重工，一方面是看好農機行業(yè)未來(lái)持續的增長(cháng)，“中國現在缺乏世界級的農機制造企業(yè)，在這個(gè)領(lǐng)域我們還可以做很多事情”；另一方面是對奇瑞重工的高管團隊有信心，“投資就是投人”。

　　奇瑞重工的未來(lái)

　　奇瑞重工堪稱(chēng)農機行業(yè)里的一匹黑馬，成立僅僅3年的時(shí)間，其銷(xiāo)售額就達到20多億元。

　　王金富稱(chēng)，公司“小麥收獲機械、水稻收獲機械、玉米收獲機械、烘干機國內市場(chǎng)占有率快速躍升；拖拉機進(jìn)入行業(yè)主流品牌，公司工程機械業(yè)務(wù)已實(shí)現成功突破”，“特別是2014年1月以來(lái)，在中國農機與工程機械市場(chǎng)總體低迷的形勢下，公司各項業(yè)務(wù)保持健康持續增長(cháng)，已成為國內跨度**大、產(chǎn)品品種齊全的農業(yè)裝備企業(yè)。”

　　對于奇瑞重工并入中聯(lián)重科之后的公司設置等問(wèn)題，詹純新表示，今后將充分信任和依賴(lài)奇瑞重工現有團隊，放手讓他們按照自己的思路把企業(yè)管理好。同時(shí)，他認為今后會(huì )將奇瑞重工現有的挖掘機、叉車(chē)業(yè)務(wù)適當調整，讓奇瑞重工全力發(fā)展農業(yè)機械，農機業(yè)務(wù)也將不再沿用奇瑞品牌。

　　而具體到并購后奇瑞重工將如何利用中聯(lián)重科的優(yōu)勢，王金富表示“在全球范圍內將擁有更廣泛和完善的客戶(hù)資源和銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò )，更強大的研發(fā)技術(shù)支持和更高效的運營(yíng)能力。”詹純新也一再表示，要與奇瑞重工一起進(jìn)入農機行業(yè)的中高端領(lǐng)域。

　　縱觀(guān)全球農機產(chǎn)業(yè)，我國農機中高端市場(chǎng)，基本是外資品牌一統天下。歐美五大農機企業(yè)如約翰迪爾、紐荷蘭、愛(ài)科、道依茨法爾、克拉斯，日本的三大農機企業(yè)如久保田、洋馬、井關(guān)，韓國的三大農機企業(yè)如大同、東洋、樂(lè )星等均已在我國建廠(chǎng)，生產(chǎn)熱銷(xiāo)的大馬力拖拉機、半喂入水稻聯(lián)合收割機、插秧機，幾乎壟斷整個(gè)中高端市場(chǎng)。中國農機市場(chǎng)雖然廣闊，但國內卻還缺乏與這些跨國公司匹敵的制造企業(yè)。位居行業(yè)“老三”的奇瑞重工今后將如何出奇制勝，打造中高端品牌，尚屬一個(gè)艱難的課題。從目前奇瑞重工的贏(yíng)利能力來(lái)看，還不甚理想。據了解，2013年該公司營(yíng)業(yè)額38.61億元，凈利潤為9066萬(wàn)元，粗略估算利潤率為2.3%。今年1~6月，營(yíng)業(yè)收入21.12億元，凈利潤為1520萬(wàn)元，利潤率僅為0.7%。中聯(lián)重科入主之后，將如何解決這些問(wèn)題，還留待后觀(guān)。

　　作為聯(lián)想控股旗下國內知名的私募股權投資公司，弘毅投資的名字再次與中聯(lián)重科聯(lián)系在一起。上一次是在2008年中聯(lián)重科收購意大利CIFA時(shí)，其發(fā)揮了巨大作用。此次，弘毅投資再度介入中聯(lián)重科的收購，“在交易推進(jìn)的過(guò)程中，弘毅投資已經(jīng)和各方達成共識，將發(fā)揮弘毅作為戰略性財務(wù)投資者的專(zhuān)長(cháng)，借助我們在制定戰略、并購整合、資本運作、優(yōu)化管理等方面的經(jīng)驗，為企業(yè)發(fā)展出謀劃策、整合資源。”有鑒于此，業(yè)內人士猜測，奇瑞重工被收購之后也許會(huì )單獨上市。對此王金富表示，單獨上市“也是一種設想”。

　　中聯(lián)重科的構想

　　2013年6月，中聯(lián)重科開(kāi)始了史**前**的戰略轉型：從工程機械為主，轉型為工程機械、環(huán)境產(chǎn)業(yè)、農業(yè)機械、重卡、金融產(chǎn)業(yè)等五大板塊齊頭并進(jìn)。

　　多元化的戰略思想在這次并購中得到體現。在解釋多元化的取向原因時(shí)，詹純新表示，中聯(lián)重科發(fā)展農機板塊可以減少工程機械行業(yè)的周期性影響，農業(yè)機械不只在中國有著(zhù)巨大需求，歐美包括俄羅斯的市場(chǎng)空間也大。

　　詹純新曾經(jīng)公開(kāi)表示過(guò)“中聯(lián)重科的戰略就是裂變+聚變=全球化”。如果說(shuō)裂變主要是圍繞中聯(lián)重科自身展開(kāi)，那么聚變就是與并購重組以及轉型升級有關(guān)。從2001年開(kāi)始，中聯(lián)重科的并購重組動(dòng)作就不斷。并購國內的浦沅集團、陜西新黃工，以及國外的英國保路捷公司、意大利CIFA、德國干混砂漿設備生產(chǎn)商M-TEC、荷蘭升降機RAXTAR公司等，截至收購奇瑞重工之前，這些被并購的公司均與工程機械行業(yè)相關(guān)。

　　而涉足農機行業(yè)則是在2013年，中聯(lián)重科宣布在重慶璧山建立“農機產(chǎn)業(yè)園”，以打造產(chǎn)值超百億的農業(yè)裝備產(chǎn)業(yè)集群。而公司內部也建立中聯(lián)重科農機事業(yè)部，并在美國成立農機研究所。不過(guò)對此次價(jià)值不菲的并購，有業(yè)界人士表示出疑惑。對于一家注冊資金30億元，產(chǎn)值20億元的公司，以近30億元的資金取得80%的股權，是否值當？對此，陳文表示，通過(guò)對奇瑞重工的多次考察，看到高管團隊全身心地投入工作，對未來(lái)的回報充滿(mǎn)信心。另?yè)晃蛔C券行業(yè)人士分析，2014年1~6月，奇瑞重工歸屬母公司股東權益30.01億元，約占中聯(lián)重科股東權益7%，2013年營(yíng)業(yè)收入38.62億元，約占中聯(lián)重科收入規模的10%左右，此次收購價(jià)格對應市凈率1.16倍，低于目前上市農機行業(yè)市凈率2.73倍的平均水平。

　　毫無(wú)疑問(wèn)，被并購之后的奇瑞重工將在資金、管理、營(yíng)銷(xiāo)方面都得到支撐，但這個(gè)跨界的新東家尚不能提供技術(shù)支持，因此在全球范圍內尋找潛在的并購目標，預計將是獲取技術(shù)的一個(gè)途徑。對此，詹純新明確表示，“未來(lái)要通過(guò)技術(shù)創(chuàng )新，不斷升級產(chǎn)品，占領(lǐng)中國農業(yè)機械的中高端市場(chǎng)；同時(shí)也要尋找合適的時(shí)機和伙伴走出去進(jìn)行海外并購，整合海外技術(shù)資源和市場(chǎng)資源。”而目前正有消息表明，中聯(lián)重科正在國外尋找高端農機企業(yè)并購標的，且已有多個(gè)意向項目?jì)洹?/p>