國機集團重組中國一拖？

　　盡管兩個(gè)都是中國字頭的企業(yè)，都有著(zhù)超乎尋常的體積和令人敬畏的背景，但它們之間將要發(fā)生的故事，似乎并沒(méi)有引起外界的熱情關(guān)注。有業(yè)內人士認為，即使傳言變成了現實(shí)，這個(gè)“1＋1”是否大于2還很難說(shuō)。

　　中國機械工業(yè)集團公司（簡(jiǎn)稱(chēng)國機集團）和中國一拖集團有限責任公司（簡(jiǎn)稱(chēng)中國一拖）就是這個(gè)故事的兩個(gè)主角，傳言說(shuō)前者準備“整體收購”后者。

　　國機集團內部人士日前表示，國機集團“重組”中國一拖的事情并非空穴來(lái)風(fēng)，只是目前還沒(méi)有到能對外界“說(shuō)”的程度。從國機集團方面來(lái)說(shuō)，確實(shí)有這樣的意愿，并正在積極運作。這位內部人士特別提到了“重組”一詞，他表示用“收購”一詞表達不準確。不過(guò)他肯定地說(shuō)，不論具體的重組方案如何，國機集團必然要取得絕對控制權。

　　相對于“收購”而言，“重組”這個(gè)詞就顯得既復雜又曖昧，無(wú)論如何都不像“一手交錢(qián)一手交貨”那樣來(lái)得干脆痛快，所以這個(gè)故事要進(jìn)行下去，就必然有一個(gè)討價(jià)還價(jià)、充分運作的過(guò)程。

　　運作的空間在于資產(chǎn)置換。以資產(chǎn)對資產(chǎn)，你來(lái)我往，便可以盡可能地減少現金交易。

　　據透露，國機集團有意將旗下的“鼎盛天工”、“中工國際”以及中收公司洛陽(yáng)新建廠(chǎng)有關(guān)資產(chǎn)與中國一拖資產(chǎn)進(jìn)行重組，同時(shí)，還將投入大約20億元資金。

　　“鼎盛天工”和“中工國際”都是上市公司，前者由天津工程機械研究院控股，后者由中國工程與農業(yè)機械進(jìn)出口總公司控股，而兩個(gè)控股股東都是國機集團的全資子公司。

　　就中國工程機械行業(yè)格局來(lái)看，鼎盛天工的實(shí)力還比較弱，亟待資金注入以謀求進(jìn)一步的發(fā)展。該公司擬非公開(kāi)增發(fā)1500萬(wàn)～8410萬(wàn)A股，籌集12億元的資金。募集資金的用途包括：節能型工程機械項目，工程機械再制造項目，償還銀行貸款，以及收購天津工程機械研究院工業(yè)用地及廠(chǎng)房?？毓晒蓶|承諾增發(fā)后其持股比例不低于41%，這意味著(zhù)作為大老板的國機集團需投入大筆資金。

　　而“中工國際”則是國機集團的核心子公司。國機集團成立于1997年1月，原名中國機械裝備(集團)公司，是經(jīng)國務(wù)院批準組建的大型國有企業(yè)，隸屬?lài)鴦?wù)院國有資產(chǎn)監督管理委員會(huì )直接管理。盡管下屬的研究院所眾多，但**有實(shí)力的還是進(jìn)出口總公司，特別是中工國際上市后，國機集團的發(fā)展獲得了強有力的支撐。

　　總體而言，國機集團的優(yōu)勢在于“以成套機電設備為載體的國內外大型工程承包”，而在實(shí)業(yè)領(lǐng)域卻乏善可陳。當然，對于具有遠大抱負的國機集團來(lái)說(shuō)，只有靠這一條“腿”走路，是難以達到目標的。因此，發(fā)展實(shí)業(yè)（也就是機械制造業(yè)）是國機集團“做實(shí)、做強”的必然選擇。

　　國機集團“收編”中國一拖，正是看中了后者龐大的制造平臺。借助中國一拖的制造平臺來(lái)整合旗下的企業(yè)，對國機集團來(lái)說(shuō)是一個(gè)具有戰略意義的舉措。

　　但是，有著(zhù)悠久歷史的中國一拖，走過(guò)了那么多的艱難歲月，終于迎來(lái)了“農機行業(yè)的春天”，盡管眼下也還有很多困難，但真的就那么容易接受“招安”嗎？

　　對于中國一拖而言，國機集團下屬的企業(yè)實(shí)體，不論是鼎盛天工的工程機械，還是中收公司的收獲機械，可以說(shuō)都沒(méi)有明顯的互補性，整合價(jià)值也有限。即便是中工國際的業(yè)務(wù)，對中國一拖也沒(méi)有“令人眼前一亮”的誘惑力。

　　中國一拖**需要的是什么？顯然是大量現金的注入。因為中國一拖的徹底改制需要大量的資金投入。

　　同時(shí)，中國一拖是在香港上市的第一拖拉機股份公司的控股股東。如果國機集團要“絕對控制”中國一拖，這就涉及到一個(gè)要約收購的問(wèn)題。如果要約收購的義務(wù)不能豁免，國機集團還必須準備一大筆資金應付要約收購。

　　如果重組順利，且只需要20億元現金就可實(shí)現的話(huà)，根據中國一拖的現實(shí)狀況，“重組”后的整合，尚需要數倍于此的資金。國機集團有否做好了這樣的準備？

　　當然，也有一個(gè)理想的解決辦法，那就是通過(guò)幾家上市公司和國機集團內部資源的一系列重組，**終謀求整體上市，從而實(shí)現再融資。

　　但是，這是一個(gè)相當復雜的運作，要想成功，必須做到環(huán)環(huán)相扣，天衣無(wú)縫。這對國機集團的能力是一個(gè)非常嚴峻的考驗。

　　此外，作為老牌的國有企業(yè)，一個(gè)全新的機制或許是中國一拖目前更需要的。同樣作為國有企業(yè)的國機集團也面臨著(zhù)這樣的問(wèn)題。

　　一言蔽之，國機集團重組中國一拖是一項復雜的系統工程，這種復雜性不僅僅表現在重組的過(guò)程上，還將表現在結果上，也就是表現在兩個(gè)龐大的個(gè)體的內部整合上。

　　顯然，這個(gè)故事的結局充滿(mǎn)了不確定性。

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